证券研究报告宏观动态跟踪报告2021年07月07日钟正生；张璐；范城恺海外市场跟踪系列再通胀交易仍可期核心摘要2021年上半年全球经济加快复苏，通货再膨胀交易（简称再通胀交易）盛行。总之，下半年全球供给约束可能进一步凸显，原油、粮食等本身调节能力较强的商品偏偏增产受限，而对于铜铝等商品的投资意愿虽高但增产周期明显更长，最终使大部分商品价格携手维持高位。风险提示全球疫情风险超预期、美国消费反弹不及预期、大宗商品供给调整能力超预期、美联储货币政策正常化节奏超预期等。总之，从今年下半年开始，美国和全球经济处于复苏尾部，无论是经济自我运行的动能，还是财政和货币政策刺激的动力，都将十分有限。...
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