石油与天然气行业：为何市场持续低估油价上行风险：我们与市场对于原油研究框架理解的不同

石油与天然气行业为何市场持续低估油价上行风险我们与市场对于原油研究框架理解的不同与市场观点不同，我们认为决定油价方向的并不只有流动性和需求。摘要2022年地缘政治风险上升的背景下，全球原油供应链的脆弱性将显现，高油价将成为常态。我们认为商品价格的方向不单由需求以及流动性决定；在库存水平较低的前提下，供给因素重要性上升。油价中枢上行的根本原因在于长期capex投入的不足导致供给端缺乏弹性；即使没有俄乌冲突，油价中枢抬升也是必然事件。20222023年高油价确定性较强，只是2023年的具体价格中枢需结合2023年美国油气产业供给弹性及高价对需求的冲击来判断。...
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