跨境资金流动从中美利差变化到影响外汇占款波动，中间最核心的传导机制是企业、居民和金融机构等部门进行资产负债行为的调整，结汇和售汇的变动直接影响外汇占款的波动，2020年以后主动结汇率持续高于主动售汇率，并且外汇存款规模持续创新高，形成调节国际收支的第二层防护。利差倒挂下中国央行怎样操作当经济下行和信用紧缩等内部均衡问题需要货币宽松，而美联储加息等外部约束较强时，货币政策需要在内部均衡为主兼顾外部均衡来寻找平衡点。实际上，从人民币汇率和跨境资金流动来看，2020年以来出现的新的市场变化，这两条传导路径均与此前周期不同。...
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