公用事业行业纾困态度明确重视保供价值国常会再度强调确保能源供应,必要条件在于保障火电现金流安全;政策多方位扶持,支持纾困态度明确。本报告导读摘要投资建议维持公用事业增持评级,我们认为能源不可能三角框架下能源保供和能源转型为核心矛盾,电价约束可能松动。在此框架下,新能源十四五有望持续增长,传统能源价格机制有望理顺。(1)火电转型新能源存量资产价值重估,转型打造第二成长曲线,推荐华能国际、申能股份,受益标的国电电力、华润电力、中国电力、吉电股份;(2)新能源运营商转型背景下装机增长确定性较强,政策催化值得期待,推荐龙头龙源电力,受益标的三峡能源。...
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