根据总资产=总负债，我们得到以下等式（去掉比重较低的项目）持有证券正回购=流通货币逆回购银行准备金TGA账户存款移项后得进一步简化得流通货币银行准备金=持有证券正回购逆回购TGA账户存款基础货币=持有证券正回购净量TGA账户存款公式反映出缩表、逆回购和TGA账户存款增加都将引起基础货币的收缩，从而对市场流动性带来负面冲击。在特定的负债规模下，逆回购协议、TGA账户存款和银行准备金倾向常呈现出此消彼长的关系（图2）。请仔细阅读本报告最后一页的免责声明515利率专题丨202261因此，如果在美联储缩表过程中，财政部TGA和ONRRP余额充足，则可以作为流动性的缓冲垫，降低流动性危机爆发的概率。...
美联储货币政策跟踪系（一）：这次缩表有何不同？pdf预览版美联储货币政策跟踪系（一）：这次缩表有何不同？pdf完整版 
