随着受到疫情影响地区逐步复工复产，5月制造业PMI环比上升2.2ppt至49.6%，供应链疏通，分项中改善幅度最大的是供货商配送时间，带动了生产和原材料库存的改善，生产分项环比5.3ppt至49.7%。5月以来30城商品房成交面积同比降幅从4月的50.5%小幅缩窄至47.2%，疫情感染人数、有疫情城市GDP占比、城市管控指数触顶后回落，一二线销售降幅略收窄，但三线降幅仍在走阔。5月全国商品房销售面积同比或从4月的39%小幅缩窄至31%左右，开发投资同比降幅或从10.1%小幅收窄至5%左右。在此背景下，我们预计5月新增信贷1.25万亿元，相比去年同期的1.49万亿元有所减少。...
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