现在的问题是，在经历了几十年的通货不膨胀、甚至时不时就发生的通货紧缩之后，全球会不会进入到一个通胀和名义利率上升时代二、实际利率的下行趋势经济中的长期均衡实际利率取决于资本回报率。5过去20多年全球资本回报率下降的趋势首先同人口劳动力增长的快速下滑有关。三、相对价格效应在名义利率已经接近零，实际利率不断下降的情况下，经济恢复均衡的唯一办法就是要求通胀不断上升。1994年人民币汇率并轨，中国进入到出口导向带动的工业化模式，第二年耐用消费品价格开始下跌。需要说明的是，这种相对价格效应发生在包括中国在内的所有主要经济体。8四、绝对价格效应通胀未来，延续20多年的制造业产品价格下跌趋势可能会逆转。...
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