上半年，专项债已发行约3.4万亿，已接近于全年额度的3.65万亿，全年政府债券融资预计约7万亿，目前的余额大概是2.1万亿，意味着下半年政府债券融资同比收缩，如果没有增量财政工具，后续社融的主要支撑项需要完成从政府债券到信贷的切换；信贷总量和结构均显著改善，新增人民币贷款3.06万亿，同比大幅多增7409亿，一是反映疫情缓和之后，经济复苏推动信贷需求修复，前期积压的需求集中释放；二是6月1日国常会宣布调增政策性银行8000亿信贷额度，叠加大规模的专项债，撬动了基建配套融资需求。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。...
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