这个现象可以理解为金融市场和实体市场之间存在着更大的价格歧视，这个现象俗称资产荒。图1近期实体周期与金融周期出现背离GDP不变价当季同比（%）社会融资规模存量同比（%，右轴）资料来源wind，国元证券研究所在这种状态之下，我们看到大类资产的价格表现所体现出的预期是混乱的，近期更是出现了股、债和商品共涨的现象。M2同比自2021年4月开始筑底向上，社融同比也自2021年9月开始筑底向上，从这个角度来讲，金融周期无疑是处于上行阶段，虽然市场对于上行的质量存在一些质疑。在PPI下行、企业盈利增速下行的大背景下，预计货币政策仍会维持在偏松位置，流动性继续保持充裕，资产荒现象可能会更加明显。...
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