9月社融同比多增6274亿元，社融存量同比增速为10.6%，较前值回升0.1个百分点，低位平稳的态势没有明显变化。从社融分项来看，人民币信贷是同比多增的主要支撑项，非标融资表现亦不弱，特别是信贷和委贷同比高增，政府债是主要拖累项。风险提示疫情发展超预期；政策不及预期；海外扰动超预期请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明宏观经济分析报告证券研究报告9月社融和信贷超预期多增，主要是准财政政策带动下的企业信贷多增，居民信贷表现仍然较弱，压制经济内生动力修复的主要因素没有明显变化，房地产政策落地见效还需要时间观察，疫情对消费的抑制作用也仍然较强。...
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