人民币信贷超预期多增，企业与居民需求分化1月新增人民币贷款49000亿元，同比多增9200亿元，较过去三年同期均值多增12667亿元。总体看，1月信贷总量实现开门红，企业中长贷高增，票据减少，结构改善，指向疫后经济复苏提升企业真实融资需求；但企业与居民需求分化，居民短贷、中长贷低迷指向地产、消费仍有待恢复。企业信贷高增和票据少增一定程度上预示企业融资端的修复加速进行，企业融资结构改善；但居民融资需求低迷、债券融资回升乏力体现居民和企业的预期好转和需求修复仍需时间。社融增速下行，居民存款促使M2高增，实体经济宽信用目前的主要制约是居民端。...
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