核心结论1.美联储新版货币政策框架的重要修订内容（1）下调长期利率预期新框架新增了长期来看，与充分就业和物价稳定相一致的联邦基金利率水平相较于历史平均水平有所下降，因此与过去相比，联邦基金利率很可能受到有效下限的限制。具体而言，美联储认为有两大重要变化其一，无论美国还是全球的利率水平都已大幅下降，即使在经济繁荣时期，利率也接近有效下限，因此货币政策空间在缩小；其二，在疫情之前，美国经济经历了创纪录的长期扩张，劳动力市场非常强劲，但这并没有引起通胀大幅上升。历次美联储启动加息时，失业率往往尚未降至自然失业率，通胀也大多低于政策目标。...
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