大类资产配置系列报告一：股市篇：不畏浮云遮望眼，风物长宜放眼量

图表1过去几年股债在多数年份走势相反，呈现负相关来源Wind，国联证券研究所这背后的逻辑主要是由于不同资产之间的相关性较低或者为负相关，因此，当一类资产表现较弱时，另一种资产表现较好，呈现东方不亮西方亮的格局。17请务必阅读报告末页的重要声明宏观专题图表35主要国家股指聚类分析结果表现（1991年至今）来源Wind，国联证券研究所从相关性上也可看出这一规律，以上证综指为例，其与深成指、恒生指数、澳洲标普200和印度股指的相关性较高，分别为0.87、0.61、0.56和0.55，而与其它地区的股指相关性则均低于0.5。...
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