除了工业增加值和库存增速外，我们还增加了3个指标，从收入、生产以及产能三个角度，来辅助判断企业的库存周期位置。图表5.2000年以来的6个库存周期资料来源万得，中银证券2020年3月12日目前处于库存周期的什么位置8图表6.或迎来被动去库存到主动补库存的拐点资料来源万得，中银证券再看我们提到的三个辅助指标。图表10.M1增速领先库存增速1218个月资料来源万得，中银证券2020年3月12日目前处于库存周期的什么位置11本轮库存周期是否会导致资本扩张虽然我们认为企业库存将从被动去库存转向主动补库存，使得企业的经营改善，生产意愿增强，但短期来看补库存周期未必带来显著的资本扩张。...
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