2019年12月PSL净回笼或主因到期量大，关注2020年一季度放量可能央行数据显示，2019年12月人民银行净收回PSL605亿元，期末余额为35374亿元，12月净回笼量较大，我们认为主要原因可能在于2014年12月首次开展PSL操作3831亿，期限多为35年，2019年12月或有较大到期量，由于年底项目资金需求量小，导致2019年12月净回笼。我们此前判断为应对春节附近的流动性缺口，央行可能主要采取全面降准PSL放量，目前降准已经兑现，预计1月大概率投放较大规模PSL，2020年一季度PSL投放量单月可达1000亿以上，辅助央行扩信用意图。...
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