11月经济数据点评：部分行业存货回补与基建投资助推生产增长

我们注意到终端需求的改善主要来自基建投资科目下水电热生产行业的投资反弹，但是一些库存回补的因素可能比较明显的提振了工业生产。投资要点基建投资助推投资反弹，但是零售数据继续疲弱并低于预期。其中，房地产开发投资单月同比略有反弹整体继续保持10%左右的增长，（从房地产销售面积单月同比维持正增长、房企资金来源、和房地产土地购置来看，房地产的韧性仍然较强）。我们认为政府稳增长的一些措施叠加去年11月基数略有回落是基投资反弹的主要因素。除了地产基建支撑的建材需求之外，我们认为库存回补也是工业生产反弹的主要因素。...
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