兼论资金面异动时，彭博降息概率比CME更准：从美债收益率倒挂看“钱荒”风险

相关行业:银行证券

报告地区:北京市

发布时间:2019年09月26日

钱荒下的CME和彭博降息概率出现明显背离，我们认为，由于彭博在数据的选取和处理上降低了资金面对于利率的扰动，所以会比CME更加准确。最终情形可能是货币政策不断宽松，短端利率下行，收益率曲线重回陡峭我们从前面钱荒的成因可以看出，在财政不断发债加大对流动性需求以及贸易摩擦不确定性加剧下行风险的双重绑架下，美联储会被倒逼不断放松货币政策。谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准3宏观研究专题研究2019年09月26日另外，当前银行系统超额准备金水平的下降，已接近美联储此前提到的扩表临界点，美联储可能扩表在即。而彭博的降息概率对于异动数据进行了调整，在市场出现资金面扰动时会更加准确。...
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