2季度经济数据相比1季度下台阶，一方面是制造业、消费、出口增速继续顺周期下行，另一方面是逆周期政策力度收敛后，基建、地产投资增速回落。部分信托机构房地产相关业务政策收紧后，近月土地市场可能进一步冷却，后续土地购置费增速有加速回落风险。目前仍处于政策从收敛到再加码的过渡期，观察后续政策取向有两个时间窗口一是7月中下旬的中央政治局会议对下半年经济政策的定调；二是7月31日（北京时间8月1日200）美联储议息会议结果，以及后续国内货币市场利率是否跟随下调。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明5宏观报告宏观点评分析师声明的具体投资建议或观点有直接或间接联系。...
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