2019年下半年消费展望：居民消费承压无碍社零增速企稳
2）政府最宏观报告对年初以来房地产数据的理解宏观经济周度观察第82期终消费支出增速与财政收入增速走势一致，受个税改革、增值税减税影响，年初以来财政收入增速较2018年放缓，同时，领导人强调接下来要进一步减税降费，因此下半年财政收入增速或继续下滑，预计政府最终消费支出增速也将放缓。我们预计下半年社融增速继续缓慢回升，社会集团消费可能较2018年改善，社零增速有望企稳。低库存低基数信用扩张刺激消费政策，汽车消费增速可能逐渐筑底回升。目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，2019年7月2日不开展逆回购操作。...
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