证券研究报告宏观快评2019年5月31日陈骁；魏伟；杨璇5月份PMI数据点评PMI连续下滑，库存被动积累核心摘要当前制造业的景气度相对较弱。3）结合生产和需求指标的走势来看，目前库存被动积累迹象较为明显一方面，需求不足导致产成品库存被动积累，另一方面，考虑到企业采购动力不足，原材料库存指标的上升可能也是弱生产所导致。5）5月其他经济高频数据表现同样较弱6大集团发电耗煤增速继续下降；汽车销量增速走低；挖掘机销量增速继续回落；钢材去库速度进一步放缓；水泥价格环比小幅下滑；外贸方面，BDI指标虽然继续小幅回暖但CCFI保持低迷，且PMI进出口指标也明显回落。...
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