安信证券宏观研究2月经济数据点评工业生产维持弱势韦志超1袁方(联系人)22019年3月15日内容提要12月规模以上工业增加值增速较上年12月小幅回落，而同期PMI数据偏弱，发电耗煤同比增速持续下滑，高炉开工率走平，水泥价格回落，我们倾向于认为工业生产处于偏弱的水平。观察同期支出端数据，12月出口大幅走弱、消费持平、而投资仅小幅反弹，这些数据或许更多地指向工业生产维持弱势而非短期走强。从已公布的行业数据来看，受供给侧改革影响显著的黑色、有色等行业增加值增速均出现回落，而同期大宗商品价格、PPI环比大幅反弹，量跌价涨的组合表明相关行业或许存在限产保价的存货调整行为，或是受到行政限产强化的影响。...
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