证券研究报告宏观月报2019年3月3日陈骁；魏伟；薛威3月份大宗月报核心观点商品进入分化格局，关注有色及钢铁上游第一，年初以来大宗表现较强，但2月上行动力较1月减弱，主要是受美联储转鸽、美元指数走势、中国逆周期调节力度加大与中美贸易谈判取得进展等四大因素及市场预期变化的影响。第二，大宗商品市场年初以来受美联储政策转向与流动性转松的提振效应边际趋弱，逆周期调节力度的加大对不同大宗品类的提振作用不一，3月份大宗商品配置价值依次为有色>原油>黄金。美联储货币政策转松及市场对此反应程度递减是大宗年初以来上涨超预期且2月整体表现不及1月的一大原因。...
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