2020年人民币升值压力是否来自热钱我们根据国家外汇管理局发布的银行代客结售汇、银行代客涉外收付款和国际收支三套数据着手分析。动态来看，三套数据均显示经常项目顺差扩大是2020年人民币升值动力的主要来源，热钱流入变化的贡献度较低甚至是负贡献。如果我们更加相信涉外收付口径数据的结果，那么，当前人民币升值压力主要来源于短期资本流入，政策建议应该是抑制热钱流入。2021年2月2日当前人民币升值压力是来自热钱流入吗4图表5.三套数据的短期资本流动与基础交易差额之比资料来源国家外汇管理局，万得，中银证券统计口径不同导致三套数据的结果有较大差异经常项目、资本项目都是国际收支概念。...
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