沿着这样的思路出发，我们将中国近30年来的经济增长表现放在东亚经济体转型背景下来进行观察。如果将中国这一10年时间的经济下行，与日韩以及中国台湾对标时期的平均实际增速进行对比，会发现当人均收入水平在达到较高的位置以后，经济增速均经历了长期的波动下行。从东亚经济转型视角来看，中国资本边际报酬的递减表现是一个相对正常的水平。如图11所示，在经济转型以后较长的时期里，随着资本边际报酬的下降，日韩以及中国台湾的1年期名义国债利率均出现了非常明确的、十分一致的下降趋势。然而，在其他东亚经济体转型时期利率普遍趋势下降的背景下，中国的实际贷款利率在经济转型后首先经历了大幅上升。...
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