证券研究报告宏观动态跟踪报告2021年07月22日钟正生；张璐；范城恺海外市场跟踪系列美债收益率急下之谜核心摘要10年美债收益率在7月份回落至今年2月水平，这与美国经济的持续修复和通胀数据的蹿升相悖，亦与市场年初的主流预测明显偏离。市场无疑在对美国经济前景以及资产价格走势的主观判断上发生了明显变化。我们认为，现阶段正处于一个特殊节点美国经济刚结束前期持续增长态势，拜登财政计划推行受阻，再加上前期市场风险偏好与资产价格站上历史高位，以及美国群体免疫与经济彻底重启的前景突现不确定性，多重力量驱动下，大量资金涌入债市，美债意外走牛。...
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