但在三季度突出的新风险是，多类微观、宏观风险因子出现阶段性叠加，并将延续至四季度，由此给后期市场带来巨大的不确定性。不出意外的话，本轮疫情反复的回落幅度将超过之前几轮，全球单日新增病例数将下探至36万日下方，甚至是更低水平，世卫组织已表示新冠大流行将于2022年年初结束。伴随全球疫后复苏进程的推进和起伏，我们已经逐渐认识到，虽然对于单一经济体而言，供需或许不能同步推进，呈现出较为明显的错位，但从全球范围来看，需求端与供给端的修复是互为条件的。4在货币环境边际收紧和经济复苏错位延续的叠加影响下，各国市场利率基本呈现出名义利率上升，实际利率继续保持负利率的共性。...
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