我们认为2022年稳定经济可能主要有三条主线房住不炒未变，长租房保障房商品房，地产更加突出民生作用。本次会议基本和我们的观点相符，长租房保障房商品房的顺序突出了政策上更加强调地产的民生作用，稳经济的角色大大弱化，我们预计十四五期间保障性住房的建设力度将加大，先立后破，一定程度对冲地产行业性去杠杆的拖累作用。我们认为2022年宏观杠杆率将出现一定上升，截至2021年第三季度末我国宏观杠杆率为264.8%，根据我们测算，2022年若杠杆率回升至267%，社融增速有望回升至10.9%左右。...
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