食品饮料行业近3年白酒行业调整期复盘深度报告：白酒复盘：共性与个性背后暗喻了过去和未来

食品饮料行业近3年白酒行业调整期复盘深度报告白酒复盘共性与个性背后暗喻了过去和未来报告导读我们认为近3年来每轮白酒调整期的预期偏差主要来源于对微观指标的认知不足对宏观指标预期的变化，且在预期修正后，产业发展逻辑将以更全的面貌示人，当前行业呈现消费升级加速推动结构性分化加速态势，而长期保持低库存消费结构稳健使得酒企周期性变弱。另外，我们通过复盘过去20年的四轮超额收益阶段特征，认为宏观指标重要性日益凸显，微观指标可观测结构性机会。我们认为消费税落地几率小，高端酒政策风险低，结合中秋旺季和估值切换催化，把握错杀后带来的配置机会。...
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