当天，美联储虽然宣布了加息和缩表的货币紧缩措施，但市场发现货币紧缩力度不如之前担忧的那么大，美股反而大涨。有不少投资者相信，如果某一事件的预期已经被充分包含在了股票价格中，那么后续这一事件真发生的时候就不会有预期差，股票价格也不会受影响但很遗憾的是，这种想法不太正确。在分析资产价格走势，尤其是预判整个资产市场的前景时，把握宏观大趋势比研究预期差更有效。虽然很难讲美联储未来的紧缩政策是不是已经被市场充分预期到，但在货币激烈紧缩的大趋势之下，美股前景难言乐观。（图表1）4美股之所以会在美联储宣布加息和缩表之后反而大涨，是因为市场发现美联储的紧缩力度似乎不如之前担忧的那么大。...
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