原理上，美联储有三种方式控制FFR第一，保持准备金供给的短缺；第二，设定保留利率，发挥套利机制的作用；第三，扩大保留利率的适用范围，强化竞争机制既可以是统一的利率，也可以针对不同交易主体设定差异化的利率。美联储需要在控制利率的有效性、资产负债表成本（准备金规模）和公开市场操作的频率上取得平衡。201走廊体系短缺准备金框架大危机之前，FFR是在短缺准备金框架下确定的（图1，左图）。银行主要通过联邦基金市场调剂余缺借款人是银行，贷款人包括银行、证券交易商和政府支持企业等。在2015年底刚开始加息时，美联储设定IORB和ONRRP利率分别为区间的上限和下限（利差为25bp），等于目标区间的宽度。...
邵宇：美联储加息细节 后危机时代的新范式pdf预览版邵宇：美联储加息细节 后危机时代的新范式pdf完整版 
