上半年固定资产投资同比增长6.1%，超过2019年同期，但民间投资增速仅工、竣工面积同比分别下降34.4%和21.5%，6月单月分别下降45%和40%，稳地产相当急迫。地产政策将影响到固定资产投资增速能否企稳，土地出让金的修复关系到地方财政的平衡。核心CPI仅上涨1%，主要由于经济面临下行压力，基于此，我们认为通胀不构成货币政策的主要约束。6月底易纲行长表示货币政策将继续从总量上发力以支持经济复苏，预计LPR仍有下调的可能。再加上下半年如果没有增量的财政政策，政府债券融资将迅速萎缩，社融面临回落压力，货币政策预计将继续从总量上发力以支持经济复苏。...
7月宏观月报：复苏延续，喜忧并存pdf预览版7月宏观月报：复苏延续，喜忧并存pdf完整版 
