海外主要体现为胀，发达经济体通胀持续上行，这一通胀格局引发央行货币政策加速收紧，进而导致发达国家债券收益率大幅上行，权益市场普遍回落。国内主要体现为滞，经济减速的影响，在金融数据上体现为企业和居民中长期贷款恢复缓慢。二季度海内外的宏观场景有望延续，国内权益市场面临的下行压力仍然存在，债券市场尚处于有利的环境中。考虑到疫情对消费、服务业的冲击，以及房地产流动性压力尚未实质缓解，未来信用扩张的过程或将在波折中前行。海外主要体现为胀，美国、欧元区、澳大利亚等经济体通胀数据持续上行，而且通胀数表现出较高的粘性，这一上行引发央行货币政策的加速收紧，美国5、6月份分别加息50bp的预期显著升温。...
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