本月央行超预期降息是货币政策主动应对、提振信心的最好表现，将有助于推动本月两期限LPR报价双双下行，降低实体融资成本、稳地产资。在前期央行建立存款利率市场化调整机制后，我们预计本月LPR降息幅度有超过10bp的可能。7月远低于预期的金融数据表明市场信心不稳，且居民可支配收入累计增速仍在快速下滑，此次降息将有助于推动LPR下行继而降低实体融资成本、提振信心。二季度以来，市场流动性异常充裕，同业存单利率明显低于MLF利率，银行对MLF的需求不强，因此本月央行缩量续做2000亿元。其次，资金堰塞湖现象较为明显，资产荒问题应是当前银行的主要矛盾点，对央行MLF资金的需求较弱。...
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