而随着当下人民币调贬到关键位置，国家介入的力度会明显增加，内外比价层面已难以支持国内商品偏强走势。图2拆解商品的四象限（绿色表示利空，红色表示利多）资料来源招商期货从国内供给来看，从去年底开始煤炭保供稳价持续，稳增长背景下能耗双控部分放松；从国内需求来看，房住不炒、疫情防控始终牵制稳增长政策效力；从海外供给看，欧洲能源危机引发能化、有色等板块的供给担忧，俄乌冲突加剧粮食危机，但能源危机对需求的抑制也逐渐加强；而海外需求看，市场始终在交易加息缩表对于需求的抑制，以及俄乌冲突持续下的美强欧弱与美元走强。2020年以来敬请阅读末页的重要声明Page3商品研究我们经历了三波供应压力。...
专题报告：震荡维持、正套走扩，商品再次来到悬崖边pdf预览版专题报告：震荡维持、正套走扩，商品再次来到悬崖边pdf完整版 
