银行投资跟踪：均衡+周期视角看本轮贷款利率下行空间

银行投资跟踪均衡周期视角看本轮贷款利率下行空间核心观点从长期均衡视角来看，经济增速的长期均衡与利率的长期波动中枢保持着较为稳定的相关关系，经济增速下台阶（均衡下移或潜在增速下降）通常对应着利率中枢下台阶。基于疫情冲击带来的经济波动和当前房地产行业的均衡下移，结合刘鹤对经济三期叠加定性，可以认为，我们当前处于长周期经济均衡下移和短周期经济下行的叠加状态，因此我们需要结合均衡与周期视角来判断本轮利率下行的空间和底部位置。即我们需要探讨长期均衡下降对贷款利率中枢的影响，也需要观察短期供求关系波动带来的超调。...
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