本轮危机的根源是以过度快周转为核心特点的房企金融化，房企通过无息负债实现报表扩张，房企成为坐收左右息差的土地银行。2021年下半年预售资金监管的突然收紧，是危机的导火索致房企权益受损，风险蔓延至资产负债表。最差（概率10%）需求延续弱势，去化维持低位，此时销售10%，新开工20%，土地收入10%，投资0.8%；最好（概率20%）需求强势复苏，去化大幅提升，此时销售10%，新开工20%，土地收入15%，投资9.5%；最可能（概率70%）需求结构性复苏，去化小幅提升，此时销售和新开工持平，土地收入5%，投资4.6%。重磅政策的持续落地，配合基本面回暖带来2的困境反转，地产股应该乐观一点。...
房地产行业2023年度策略：幽而复明pdf预览版房地产行业2023年度策略：幽而复明pdf完整版 
