周期类金属具有同质性、大宗性、周期性，核心判断供需关系，关贵金属资产属性较强，对贵金属价格的分析需要具备一定的宏观基础，理解世界利率的影响因素，如通胀、利率等。稀有金属通常体量较小，核心判断新技术发展，产业转型或带来机会，包括产业工艺技术进步打开市场空间、以及下游技术进步推动需求提升。周期金属研究实例铝供给我国政策锁定产能，能源危机下欧铝厂减产。我国我国严控电解铝产能，根据惠誉，我国电解铝产能天花板在4500万吨左右。海外受俄乌冲突影响，电价大幅提升的背景下，欧洲铝厂进行减产，铝供给端受扰动。2021年起，新能源汽车行业高速增长，疫情及前期停产导致矿端及盐湖难以快速放量，构成结构性短缺。...
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