在美国通胀回落节奏放缓、俄乌冲突有扩大风险的情况下，一方面市场继续抬升终点利率，另一方面美国的整体实际收益率曲线将抬升至正值，对债务需求的负面影响开始提升，重回盈利为王的时代。3月需要特别关注欧日的货币政策收紧影响，市场的流动性压力预计增加。2022年信贷脉冲的回升驱动2023年经济复苏的方向，但是驱动经济更强的力量仍未可见。在2022年全球主要央行提升货币政策紧缩力度之后，经济预期的转变和金融条件的恶化降低了宏观供需的矛盾，通胀进入到下行的状态中。随着美联储货币政策维持不宽松，美国通胀水平回落虽不及预期但维持回落状态，美国实际利率曲线将朝着整体转正的方向运行，预计将继续抬升市场的估值压力。...
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