虽然调控政策没有明显放松的迹象，但这不代表下半年地产投资增速有较大下行压力，主要原因在于（1）地产竣工回升速度明显慢于新开工，而前5月地产竣工仍是两位数降幅，交房压力下，赶工驱动施工强度提升的逻辑在下半年会得以延续。往后看，考虑到疫情对盈利、外需、企业资本开支意愿的冲击需要时间恢复，补库存的到来还需要时间，制造业投资增速修复速度可能继续放缓并且较长一段时间在低位徘徊。在不出现国内疫情大面积二次爆发的情况下，消费存在修复空间，主要在于以下四个方面（1）餐饮与限额以下商品零售离正常水平还有较大差距，未来存在较大补偿式修复空间。...
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