1月制造业PMI较上月回落0.2个百分点至50%（主拖累应是生产指数、出口订单指数分别环比大降1.9个、1.6个百分点），符合历年1月特征（过去5年春节所在月PMI平均环比回落0.3个百分点），也是连续第3个月站上荣枯线。2、分项看，提示重点关注价格端、库存端、贸易端、小微企业端（就业）、政策端的信号1）价格端，PPI回升节奏会被打断。维持此前判断，工业企业仍然处于去库过程中；从历史数据看，PMI原材料库存指数领先产成品库存6个月左右，但其至今没有明显回升，再叠加疫情干扰，预示全社会补库（产成品补库）更加需要等待。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。...
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