由于2018年同期基数较低以及能源价格反弹，12月份PPI跌幅由11月份的1.4%显著收窄至0.5%•展望未来，有见于食品价格上涨，特别是猪肉价格因非洲猪瘟供应偏紧保持高位，2020年CPI通胀或由2019年的2.9%反弹至3.5%。我们预计猪肉价格在2020年上半年保持高位，下半年随着供应恢复将有所回落，因此2020年CPI或呈现前高后低的态势•由于大宗商品价格走势回升，2020年PPI通胀或由2019年的0.3%反弹至0.5%。我们相信2020年的宏观政策不会受到通胀的制约，因为剔除波动性较大的食品和能源价格后的核心CPI自2019年年初以来一直处于较低水平。...
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