基于行业概况、评分模型及主要发行人分析：由表及里，商业地产分析手册

经营风险经营数据方面关注规模、出租率、平均租金、物业分布；盈利能力方面关注（毛利三费）营收、净利率（1公允价值变动损益利润总额），以剔除投资性房地产公允价值变动和物业租赁成本计入科目差异对财务指标的干扰。从2018年数据来看万达商业、红星美凯龙和华润置地稳居租金收入前三；品牌影响力侧面反映商业地产发行人运营能力，并直接影响其物业招商情况。截止2018年底，主表13红星美凯龙主要二级公司情况美凯龙股份8（AH股上市）红星企发10发行人家居商场业务运营主体发行人商业地产及住宅销售运营主体资料来源浙商证券研究所8全称红星美凯龙家居集团股份有限公司。...
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