低头看路系列之一：从翻一番目标推算2019和2020年的GDP增速

我们预计2019年下半年房地产投资增速仍可维持在10%上方，同时社零增速在8%上方，对GDP实际同比增长构成一定支撑；2020年社零增速可能在2019年的基础上进一步下滑，房地产投资可能也受到2019年购地同比大幅下滑的影响出现下行，届时较有可能成为支撑经济增长的因素或将是基建和制造业投资。从三驾马车整体来看，中国的经济增长在由投资和贸易拉动转向消费拉动，这也解释了消费增速的下滑对GDP影响显著。2019年8月22日低头看路系列之一2图表3.三驾马车在GDP中的占比图表4.三驾马车对GDP的拉动资料来源万得，中银国际证券资料来源万得，中银国际证券细看三驾马车消费增速自顾不暇。...
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