宏观点评：从Jackson Hole看美联储货币政策走向

全球主要央行领导人曾多次在杰克逊霍尔会议上释放重要货币政策信号。我们发现，在20162020年间，历任美联储主席在杰克逊霍尔会议上释放的货币政策信号，后续往往有政策配合（表1）。但我们预计本次会议上，鲍威尔的讲话不会透露taper和加息方面更多的信息。8月以来，Bullard等鹰派官员更是表态希望在2022年加息，而市场预期美联储首次加息时点为2023年一季度（图2），因此存在9月议息会议上美联储对于加息的引导超预期鹰派的风险。6月议息会议以来10年期美国国债利率走势和美联储加息速度走势相近（图3），9月议息会议若美联储在加息节奏方面的引导超预期鹰派，美债利率有上行风险。...
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