今年2月以来美国地产销售数据回落，三点原因1）改善型住房需求大概率已基本兑现；2）就业恢复令有购房能力的中高收入群体的购房周期被重新拉长至疫前水平；3）成屋无房可卖亦令地产销售被动降温。如何看待地产上升周期的影响助力美国通胀及利率中枢上移，未来数年互联网科技股等长久期资产将跑输，但并非看多商品的核心逻辑。但拜登新政本就将推升美国通胀中枢，地产上升周期也将助力通胀回升。换言之，如果居民加杠杆行为顺应人口周期则地产上升阶段不易出现泡沫，但若地产高景气仅由加杠杆投机行为驱动则易出现泡沫。一系列变化下，美国通胀中枢将现上移，地产上升周期也将助力通胀上移。...
宏观专题报告：怎么看“销售热”过后的美国地产及其影响？pdf预览版宏观专题报告：怎么看“销售热”过后的美国地产及其影响？pdf完整版 
