核心观点制造业PMI连续两个月低于荣枯线，总体延续了三季度以来的经济特征，即供给受限，需求疲弱，量缩价升（预计10月PPI将再创新高至12%以上）。归因看，除了受疫情冲击，本质还是供需之间的结构性矛盾，指向经济下行压力进一步加大、类滞胀特征进一步凸显。维持此前判断，四季度GDP增速很可能跌破4%，政策仍将稳中偏松，继续紧盯房地产和限产的政策调整力度（目前均有所纠偏、均边际松动）。就业方面，10月制造业、服务业、建筑业从业人员指数分别回落0.2、0.3、0.2个百分点，显示就业形势不容乐观。制造业PMI连续两个月低于荣枯线，总体延续了三季度以来的特征，即供给受限，需求疲弱，量缩价升。...
10月PMI的5大信号：“类滞胀”加剧pdf预览版10月PMI的5大信号：“类滞胀”加剧pdf完整版 
