核心观点受疫情扰动、出口回落、生产受限等影响，6月PMI指向经济有所放缓，不过价格压力明显减轻，内需也仍在修复。纺服行业景气度明显提升，可能同时受益于出口高景气（替代东南亚生产、欧美服务业复苏）和国内可选消费复苏，验证了我们中期报告《分化下的预期差2021年中期宏观经济和资产配置展望》中的观点。6月新出口订单继续小幅回落0.2个百分点至48.1%，连续2个月处于收缩区间；除了前期报告《5月PMI的喜与忧》中提到的汇率、运价、原材料涨价三重压力外，近期广东疫情对盐田港等港口运行的干扰也不容忽视；往后看，下半年出口依然乐观，但受海外经济修复放缓、生产逐步恢复影响，预计出口将较上半年高位放缓。...
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