安信证券宏观研究周度经济观察等待政策底袁方1章森（联系人）2束加沛（联系人）3内容提要2021年11月2日需求低迷叠加供应冲击，导致10月PMI数据延续了三季度以来的偏弱态势。尽管近期房地产政策和能耗双控政策出现边际放松，但考虑到冬季疫情防控压力增加，我国四季度GDP增速可能向3%的水平靠近。疫情扩散压力的增加、叠加刺激政策的退出，将使得四季度美国经济表现偏弱。往后看，四季度伴随大宗商品价格的回落，工业企业部门总体的利润率水平将逐步下滑，叠加工业增速的持续下行，未来工业企业盈利将趋于走弱。伴随房地产行业债务的出清以及政策的转向，金融板块的估值有望从底部抬升，进而推动总体指数中枢上行。...
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