目前PMI领先企业中长期信贷信号已出现，中央经济工作会定调稳增长，地方政府积极响应，一季度地方政府经济开门红意愿强烈；金融数据角度，当前我国货币乘数未下降说明银行放贷意愿未下降，预计一季度信贷新增8.5万亿，社融新增11.6万亿，均为历史峰值，仍坚定判断2022年一季度央行四箭齐发宽信用。综上，我们提示一季度需关注地方两会及信贷、社融数据，稳增长背景下Q1股市把握结构性行情，债券警惕长端利率上行。我们认为，2022年Q1四箭齐发宽信用稳增长开门红，除基建贷款、制造业贷款、减碳贷款发力外，按揭贷款也将可能出现重要的边际变化。...
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