我们的数据显示，自2021年初以来，外国投资者购买中国国债的速度一直在放缓，并且在今年2月4彻底转为资金外流。历史上，我们的数据分析显示，外国投资者中国国债持仓的变化领先外资买入在岸市场股票及其回报率，最长可达约九个月（图表2）。图表2外资购买中国国债的速度放缓，预示着离岸买盘减少，在岸市场回报率承压5在外资减持中国国债的冲击下，在岸和离岸市场都涌现了抛售潮。尽管净买入现阶段已经在历史低点持续数月，但这种情况往往领先恒指最终触底的时刻约三个月以上。图表4机构和个人投资者都正在抛售港股7在岸市场同病相怜，净买入已降至历史最低水平之一（图表5）。...
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